// la_méthode
Macro, valeur, contre-pied.
La méthode SphereLink Capital tient en trois questions, posées toujours dans le même ordre. Cette page en donne le résumé ; la version complète sera publiée dans le document de la méthode.
- 01
Lire le cycle
Le coût de l’argent aide-t-il ou freine-t-il l’économie ?
La méthode commence par la macroéconomie, jamais par un titre. Quand l’argent coûte moins cher que ce que l’économie produit, le crédit, l’investissement et les actifs réels sont portés ; quand il coûte plus cher, tout ce qui vit de la dette ralentit.
Cette lecture s’appuie sur une idée ancienne et publique : l’écart, décrit par l’économiste Knut Wicksell, entre le taux d’intérêt du marché et le taux « naturel » de l’économie. Elle se complète par la forme de la courbe des taux, les taux réels, la masse monétaire et l’inflation.
- 02
Choisir la valeur
Paie-t-on cette entreprise moins cher que ce qu’elle vaut ?
Une fois le vent identifié, la sélection porte sur des entreprises réelles — des bilans, des flux de trésorerie, des actifs tangibles — achetées avec une marge de sécurité. Le prix payé fait l’essentiel du résultat.
La recherche va volontiers vers les places que le consensus couvre peu : Oslo, Toronto, Sydney, des marchés émergents ou frontières. Moins d’analystes, c’est plus souvent un prix qui ne dit pas encore tout.
- 03
Prendre le contre-pied
Qui doit encore vendre, et qui reste à convaincre ?
Acheter ce que le marché délaisse et alléger ce qu’il adore demande une discipline plus qu’une intuition : des tailles de position mesurées, une diversification par pays, par secteur et par devise, et la patience de laisser une thèse se réaliser.
Une position se ferme quand sa raison d’entrée a disparu, pas quand son cours a bougé. C’est cette raison, écrite au moment de l’achat, que le portefeuille publie.
// les_indicateurs
Les instruments du premier temps
Chaque indicateur est calculé sur les séries officielles des banques centrales et des instituts statistiques. Les graphiques ouvriront avec la page Macro.
| Indicateur | Formule | Accès |
|---|---|---|
| Écart wicksellien | taux long de marché − croissance du PIB nominal sur un an | Gratuit |
| Courbe des taux | taux à 10 ans − taux à 2 ans | Gratuit |
| Taux réel | taux à 10 ans − inflation (ou rendement indexé) | Abonnés |
| Masse monétaire | croissance sur un an de M2 (États-Unis), M3 (zone euro) | Abonnés |
| Inflation | glissement annuel des prix à la consommation | Abonnés |
| Taux directeurs | taux des fonds fédéraux, taux de dépôt de la BCE | Abonnés |
Ce que cette méthode n’est pas
- Un signal d’achat ou de vente : elle explique des décisions, elle n’en prend aucune pour vous.
- Une promesse de rendement : elle a ses années difficiles, et le portefeuille les montrera.
- Une gestion : SphereLink ne gère aucun actif pour compte de tiers.
